Ofis ve Dükkan Fiyatları Yükselirken Gerçek Değerler Gerileyip Çatışıyor!
İstanbul’da TCMB’nin açıkladığı veriler, 2026’nın ikinci çeyreğinde ticari gayrimenkul fiyatlarını yüzde 29,4 nominal olarak büyütmüş. Ofis fiyatları ise 30,6’ya kadar tırmandı, dükkan fiyatları ise 29,2 ile yükseldi. Sokağın her köşesinde, kafe ve dükkanların panolarında yeni fiyatlar dönen bir rüzgâr… Bu artış, yatırımcıların gözünde bir “bir başı” gibi görünse de, gerçek ekonomide farklı bir hikaye var. Değişim nerde? Enflasyonun gölgesinde, nominal artışın gerisinde gerileme patlaması saklı.
Ticari Gayrimenkul Fiyat Endeksi (TGFE), ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yüzde 5,5 arttı. Yıllık bazda ise 29,4 oranında yükseldi; ancak enflasyon arındırıldığında reel değişim –2,2% olarak geriledi. Dükkan fiyatları da benzer şekilde nominal 29,2’lik bir artış gördü, fakat reel değer -2,4’de düştü. Ofis fiyat endeksi ise yüzde 6’lık bir artışla devam etti, nominal %30,6 yükseldi ama reel %1,3 azaldı. Gerileme, yatırımcıların portföyündeki değerleri düşürürken, etiketlerdeki rakamlar hala yükselişte. Gerileme, sence gerçekten yatırımcıların cebine para çıkarmaz mı?
Üç büyük şehirde fiyatlar farklı oranlarda yükseldi: Ankara %32,5 ile öne çıktı, İstanbul %27,8, İzmir ise %25,7. Ankara’nın ticari gayrimenkul fiyatları, İstanbul ve İzmir’in üzerinde bir artışla rekabet ediyor. Sanki başkent bir “fiyat balonu” gibi, diğer şehirler ise “düşük hızda” ilerliyor. Bu fark, bölgesel talep, boş kalma süresi ve finansman maliyetleriyle yakından ilgili. Gerçek değerler, enflasyonla birlikte düşerken, fiyatlar hala “yükseliyor” diyerek hâlâ toplumu şaşırtıyor.
Yatırımcılar için kira getirisi, bölgesel talep, boş kalma süresi ve finansman maliyeti gibi unsurlar, fiyat artışından daha önemli. TCMB’nin verileri, ofis ve dükkan fiyatlarının yükselmeye devam ettiğini, ancak reel getirilerin zayıfladığını gösteriyor. Yıllık %29,4 nominal artışa karşılık %2,2’nun gerilemesi, ticari gayrimenkulde fiyat artışının enflasyonun gerisinde kaldığını ortaya koyuyor. Peki, gelecek çeyreklerde kira getirileri ve bölgesel fiyat farklılıkları yatırım kararlarında daha belirleyici olacak mı? Bakalım, ne olacak, yoksa bu dalga devam edecek mi?
Kaynak: Orijinal Haber
